零售行业周报
投资要点:
一周行业和公司要闻:
1.商务部:"五一"重点零售企业销售额同比增长近二成。
2.外资零售商需求强劲,一线城市商铺租金上扬。
3.百联股份:一季度实现净利润同比增长164%。
4.大润发:拟上市融资10亿美元扩张门店。
5.苏果:一季度销售110亿2011将新开80店。
行业走势及估值:
上周商业贸易行业上涨1.22%,其中零售行业上涨1.54%,上证指数在权重板块大幅杀跌的带动下同期下跌1.64%,但在防御性板块受基本面业绩的支撑的情况下跌幅较前期收窄,商贸及零售行业显著跑赢大盘。
从估值状态看,根据万德TTM整体法市盈率统计方法,本周零售板块市盈率33.61倍,全部A股的市盈率17.76倍,整体市盈率较上周有所回升,零售等防御性板块市盈率上升明显,相对于全部A股的溢价率为89.25%,也略有上升。
本周观点:
上周A股市场在权重板块带领下依旧大幅下跌,但医药、食品饮料、商业贸易等防御性板块受益于利空出尽、基本面良好、业绩优良的原因,受到大盘弱势下资金的青睐,表现大幅超越大盘,并助大盘跌幅较前周收窄。商业零售板块在大盘弱势下悄然崛起,而板块轮动可能在二季度中后期在利好效应叠加的情况下使市场风格发生转换。我们仍维持之前的判断,在估值低位时重点关注业绩增长良好的王府井、苏宁电器、天虹商场、鄂武商以及有市场炒作题材可能的渤海物流、津劝业、北京城乡。