福耀玻璃：经济危机凸显公司竞争优势
公司产能布局完备，未来将逐渐进入回报期。从产能储备上来看，公司目前在全国布局的土地及厂房，未来仅需添加自造的设备，就可以满足2000万套以上的汽车玻璃制造能力，公司在产能上不存在瓶颈，对此我们判断如果未来仅立足于汽车玻璃领域发展，公司未来无需进行大的资本投资，每年仅需2-3个亿投资即可达到预期产能目标，鉴于此，我们认为公司已经进入回报期，如公司09年上半年偿还了7-8个亿的贷款，下半年还计划偿还10个亿左右的贷款，09年公司的资产负责率也将下降至56%左右
上调盈利预测及目标价位，维持公司“强烈推荐”评级。综合上述分析，我们上调公司09-11年EPS预测至0。44元、0。68元、0。82元，如果不考虑了售海南浮法的减值，公司09年经营EPS为0。55元，上调目标价位至15元，继续维持“强烈推荐”评级。